南昌机场首次开通直飞临沂航班

其他诸如委托贷款、信托产品等看似直接融资渠道，其实依然需要通过银行等金融机构中介。

而且，事实上，如果评级机构寡头垄断的市场支配力被减弱了，那它们也就自然没有那么强的能力去迫使证券发行商购买它们的评级产品了。Dodd –Frank 法中的另一些条款也有可能会降低评级机构的效用，并对我们的资本市场产生不利的影响。

造成金融危机的又一个因素是投资者、监管者、金融机构、借款人和政客们谨慎义务的大幅缺失。评级机构可能可以侥幸地从事更多的欺骗行为，因为整个市场的竞争度降低了。信用评级分析不会如许可制市场或是开源制市场那般准确，而发行商也不如先前那般愿意提供高质量的产品。这样的规则显然更有利于那些实行发行商支付模式的机构而非订阅者支付模式的机构。假设信用评级机构首先会向投资者销售所做的评级。

SEC需要给予答复，或者在90天内做出评估，并在120天内做出最终决定。（一）评级机构监管改革的最新发展在安然财务欺诈事件爆发后，2002年出台的the Sarbanes-Oxley Act要求SEC 重新检查评级机构在证券市场运行中的角色和职能，并且特别指出了潜在的市场进入壁垒问题。这与金融体系的改革密不可分。

与大量新兴金融机构在各地涌现相矛盾的是，地方金融管理部门注重准入审批忽视行为和风险监管。二是政策性银行与商业银行权责划分不清。这些风险的化解从根本上有赖于更加富有效率金融市场和更加市场化的金融机构，消除资金价格的双轨制，引导资金按照市场规律优化配置。间接融资主导的金融结构不仅导致系统性风险主要在银行体系内部积累，同时银行的低风险偏好决定了其难以将信贷资源向科技型和轻资产企业倾斜，对经济转型和产业升级金融支持十分有限。

二是引导民间资本进入正规金融体系。在进行利率市场化建设的同时，应同时推进相关配套制度的建设，从而尽可能降低改革对金融市场和宏观经济的负面冲击。

强化综合化经营下的风险隔离，坚持分业经营模式，审慎推进综合化经营试点，建立各行业之间的防火墙，严格管理控制相互交叉持股、授信和担保、资产转让、等内部交易，防范由于业务交叉和行业渗透所带来的系统性风险。部分可兑换项目有22项，占比55%。目前，作为融资主体的银行体系短借长贷期限错配风险不断积累，难以腾挪更多出长期信贷支持，迫切需要金融市场提供包括权益性资金、市政债、民间资本等多元化融资方式，以及养老金等长期资金提供者。这背后折射出以银行业为主导的金融体系的低效率。

实现经济发展方式的转变，必然要求金融资源要素沿着调结构的路径转移配置，提高资源和要素的利用效率。一、金融改革是新一轮以提升全要素增长率为目标的经济改革的重要线索支持经济增长的主要资源是资金、土地和劳动力。随着中国要素资源禀赋出现根本性变化，新时期对资源配置效率的要求已经超越了对铺摊子的规模诉求。五是以金融改革吸引社会资本有序进入金融行业，促使金融行业成为富有活力的重要支柱产业之一。

构建逆周期监管调控机制，建立逆周期资本缓冲制度、与新增贷款超常变化相联系的动态拨备制度和差别化准备金动态调整制度，设计与经济周期变化有关的杠杆率和流动性要求。国际金融危机后全球金融体系和货币体系面临重构，为人民币国际化、金融机构加快走出去步伐创造了有利外部条件。

如果说上一轮金融改革主要致力于改革微观金融机构，新一轮金融改革的重点则应逐步转移到构建制度、完善市场、提高金融资源配置效率与金融服务实体经济的功能上来。（七）完善金融宏观审慎监管制度框架，提升金融监管协调的有效性一是加强金融监管协调。

目前，中国金融体制还没有将重点转移到提高全要素生产率上来，金融功能、机构、市场以及监管的各个层次上都不同程度地存在失衡问题，已经明显滞后于整个经济体制改革的进程，并制约了经济结构的调整和优化。引进境外长期资金，适当加快引进合格境外机构投资者（QFII）的步伐，特别是来自港澳台的机构和使用人民币的产品。例如，目前各金融机构开展的资产管理业务，由于归属于不同的监管机构，在资本要求、投资渠道上的适用规则存在较大差异，进而影响其资金成本，造成了通道业务等套利行为的出现。（二）金融市场结构失衡一是以间接融资为主的低风险偏好难以支持经济转型升级。美国过去30年先后以重工业、科技行业为主的经济转型过程表明，在支持创新、动员金融资源方面，资本市场比银行体系更富有效率。三是拓宽城镇化融资渠道。

一是规范金融机构市场退出机制。二是行政管制和审批是导致直接融资欠发达的重要原因。

一是稳步推进利率和汇率市场化。2、金融市场结构失衡，突出地表现为以间接融资为主，直接融资由于行政管制和审批等发展严重滞后。

而中国金融体系突出的特征是以间接融资为主，直接融资发展严重滞后。具体表现为：1、金融体系功能不适应经济转型要求和城镇化要求。

二是在股权结构得以有效改善的基础上，进一步推进银行公司治理改革，厘清股东大会、董事会、监事会和高管层，三会一层和经营层之间的职责边界，形成有效的决策、执行、制衡机制，建立权责明确、规范科学、有效制衡的公司法人治理结构。以发展直接融资市场体系和多元金融工具加速推进中国的重工业化进程，同时为高新科技企业、战略新兴产业、城镇化提供金融支持。二是现有金融体系不足以支持中国经济的转型和产业的升级，也不足以支持城镇化推进中的大规模融资。在完善现有债券市场发行机制、市场约束、风险分担、偿债能力强化等机制的基础上，可借鉴国外经验，进行市政收益债发行试点，并尝试将用于市政项目的地方政府债与用于其他国计民生的地方政府债券分离。

三是中央与地方金融监管职责亟需明确。根据人民银行按照国际货币基金组织2011年《汇兑安排与汇兑限制年报》的评估，目前中国不可兑换项目有4项，占比10%。

下一步，建议在完善汇率形成机制、推进资本项目可兑换的基础上，逐步实现人民币国际化。利率双轨制衍生出大量的资金套利行为，并使得宏观调控面临的环境更加严峻。

以建议更加富有效率金融市场和更加市场化的金融机构来化解当前经济金融体系中存在的地方融资平台及高杠杆率的风险。四是以金融改革来抓住全球金融动荡背景下中国金融业发展的有利时间窗口。

推进外汇市场各项交易制度的完善，减少中央银行对汇率水平的干预和日常性外汇买卖，增加其对汇率形成机制的调节。当期金融改革的总体思路应当是围绕服务经济转型升级和全要素生产率提升来展开。通过加快监管机构协同监管改革，调和中国金融业分业监管模式同混业经营趋势之间的矛盾，进一步完善监管部门之间的协调合作机制与信息共享机制，逐步实现由机构监管向功能监管转型。摘要：金融改革是新一轮以提升全要素增长率、促进经济转型为重要政策目标的经济改革的重要内容之一。

利率和汇率是引导金融资源配置的最有效信号，资金价格的双轨制必然导致资源的错配。通过加快利率市场改革，实现数量调控向价格调控方式的转变。

资金在银行业表内业务与表外业务之间相互转换，央行宏观调控的效果大大减弱。（二）循序渐进推进人民币国际化当前的国际国内形势为人民币国际化提供了良好的时间窗口。

二是促进债券市场统一。而后者恰恰是新一轮产业结构优化升级的重点。